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Las empresas comercializadoras de productos básicos enfrentan varios riesgos, que pueden ser difíciles de monitorear y gestionar. Algunos riesgos (crédito, operativo, político, legal y reputacional) se compensan mediante contratos de seguro. Otros –como los riesgos de mercado y de liquidez– están activamente cubiertos en los mercados financieros. Por lo general, las empresas monitorean activamente y reservan capital de riesgo para riesgos que no pueden asegurarse ni cubrirse.

Para una gestión eficaz de estos riesgos se requieren políticas claras de gestión de riesgos, la implementación de mejores prácticas y sistemas que puedan medir, agregar, monitorear y gestionar los riesgos. Por la naturaleza de su negocio, las empresas comercializadoras de materias primas enfrentan desafíos únicos de gestión de riesgos:

1. Operaciones globales

Las grandes empresas de materias primas operan en varios centros comerciales regionales de Europa, América y Asia. Estas regiones generalmente tienen sus propios sistemas, a menudo múltiples, para el comercio, las operaciones y la contabilidad. Gestionar datos en estos sistemas dispares para obtener una visión consolidada y consistente del riesgo es un gran desafío, que se complica aún más por las zonas horarias regionales. Una arquitectura de datos bien pensada que incluya ricas capacidades de extracción, transformación y carga para una integración perfecta con repositorios de datos internos y fuentes de terceros es clave para brindar a los administradores de riesgos una visión unificada del riesgo.

2. Posiciones físicas y en papel

Las empresas de materias primas suelen cubrir el riesgo de mercado mediante contratos (financieros) en papel físico ejecutados en bolsas de materias primas o en el mercado extrabursátil. Los contratos físicos no han pasado por el mismo nivel de estandarización que en los mercados financieros: su naturaleza personalizada hace que sea difícil valorarlos y gestionar el riesgo. Los sistemas de gestión de riesgos normalmente se han centrado en los mercados financieros. Los sistemas que proporcionan un enfoque más holístico tanto para los contratos físicos como para los financieros son raros. Las empresas con acceso a estos sistemas pueden obtener una ventaja competitiva.

3. Falta de prácticas consistentes en toda la industria.

A lo largo de los años, en los mercados financieros ha evolucionado un enfoque coherente de valoración y gestión de riesgos; En los mercados de productos básicos no se encuentra el mismo nivel de enfoque consistente que abarque a toda la industria. Una visión consistente del riesgo permite a las empresas dimensionar, comparar y priorizar riesgos clave mientras configuran activamente sus perfiles de riesgo.

4. Procesos y sistemas heredados de gestión de riesgos

La mayoría de las empresas comercializadoras de productos básicos utilizan una variedad de soluciones comerciales y contables que se complementan con hojas de cálculo y procesos basados en correo electrónico para fines de gestión de riesgos.

Estas soluciones tradicionales son adecuadas para el comercio y las operaciones. Si bien también pueden gestionar el riesgo de mercado, crédito y liquidez, los componentes necesarios de gestión de riesgos no han seguido el ritmo de las mejores prácticas de la industria. Además, la tecnología en la que se basan suele estar desactualizada.

La volatilidad del mercado ha obligado a las empresas a repensar sus funciones de gestión de riesgos y aquellas que gestionen sus riesgos de forma proactiva y eficaz tendrán una ventaja sobre sus competidores. Con el enfoque correcto de la gestión de riesgos y la adopción de las mejores prácticas de las empresas financieras, las empresas de materias primas estarían en mejores condiciones de resistir las perturbaciones del mercado.

Las empresas financieras han estado tradicionalmente entre las primeras en adoptar las mejores prácticas de gestión de riesgos. Los bancos están altamente regulados –especialmente los de importancia sistémica– y deben implementar prácticas prescritas de gestión de riesgos. Las consecuencias regulatorias de la crisis financiera mundial que comenzó en 2007-2008 resultaron en un mayor fortalecimiento de estas prácticas. Las empresas de materias primas pueden beneficiarse adoptando las mejores prácticas aplicadas en los mercados financieros.

Los datos son cruciales para las empresas comercializadoras de materias primas; sin embargo, desde una perspectiva de gestión de datos, los productos básicos plantean desafíos únicos. Los líderes en materias primas son aquellos que pueden analizar y visualizar datos fácilmente para tomar la mejor decisión basada en datos y gestionar el crecimiento de los datos de la manera más eficiente y flexible. La supervivencia empresarial podría depender de qué tan bien las empresas accedan y utilicen los datos.

Las empresas también deberían considerar la integración de procesos y sistemas bajo un marco de riesgo común. El riesgo de mercado de materias primas comprende el riesgo de precio fijo (exposición a los precios de las materias primas). La cobertura de contratos de materias primas físicas con derivados transforma el riesgo de precio fijo en riesgo de base (exposición debido a un descalce entre la materia prima física y el instrumento de cobertura). Normalmente, las empresas utilizan el valor en riesgo (VAR) y el análisis de escenarios como medidas de exposición para monitorear y gestionar el riesgo de mercado.

El riesgo de contraparte se puede clasificar en dos categorías: riesgo de crédito abierto (incumplimiento de las obligaciones de pago de la contraparte) y riesgo de incumplimiento (incapacidad de la contraparte para comprar o vender cada contrato). El riesgo de contraparte generalmente se gestiona seleccionando a las contrapartes calificándolas y asignándoles límites de crédito y luego gestionando las exposiciones de crédito abierto y de incumplimiento utilizando estos límites. Las exposiciones crediticias abiertas provienen de cuentas por cobrar, anticipos y pagos anticipados. Estas exposiciones son fáciles de cuantificar y en su mayoría asegurables. Por otro lado, los riesgos de incumplimiento son difíciles de cubrir y requieren modelos probabilísticos basados en la difusión. La exposición futura potencial (PFE), una medida similar al VAR, se suele utilizar para modelar este riesgo.

VAR y PFE son medidas de cola que se calculan utilizando algún tipo de modelo de difusión. Estos pueden ser de forma cerrada (por ejemplo, VAR/PFE paramétrico) o basados en simulación, como el VAR histórico o Monte Carlo. Los enfoques históricos y basados en Monte Carlo, aunque capturan mejor la dinámica de todos los factores de riesgo involucrados, requieren muchos datos y cálculos. Se prefieren los modelos de forma cerrada, como el VAR paramétrico y el PFE, cuando los datos (por ejemplo, los diferenciales de base) son difíciles de obtener o el tiempo de cálculo es importante, como en las comprobaciones previas a la negociación.

Se requieren conjuntos de datos similares para calcular las exposiciones crediticias y de mercado. Además, se necesita un marco de gestión de límites y un motor de flujo de trabajo para gestionar ambos riesgos. Este nivel de superposición en datos e infraestructura requiere una solución integrada, como Quantifi, para la gestión del riesgo crediticio y de mercado (ver figura 1).

Tradicionalmente, las empresas comercializadoras de materias primas han tardado en adoptar tecnología de punta. Sus funciones de gestión de riesgos se han basado en procesos y herramientas fragmentados, como hojas de cálculo y correo electrónico, para calcular las exposiciones e implementar flujos de trabajo. Los avances en las tecnologías de bases de datos, nube y mensajería pueden ofrecer sistemas integrados que consoliden y presenten una visión holística del riesgo. También han surgido tecnologías de ciencia de datos que permiten un análisis más detallado de la exposición y el riesgo. La tecnología moderna se ha vuelto fundamental en la ejecución del seguimiento de riesgos y la supervisión del comercio de materias primas.

Dado que las empresas comercializadoras de materias primas están expuestas a niveles cada vez mayores de riesgo, un enfoque centrado y holístico de la gestión de riesgos es clave para el éxito empresarial. Desde el punto de vista organizacional, esto significa que la alta dirección se comprometa con una función de gestión de riesgos que fomente una cultura consciente de los riesgos en toda la empresa. Esto requiere contar con políticas de riesgo claramente definidas (basadas en medición, cobertura y seguimiento) que se implementen de manera consistente mediante procesos bien definidos y sistemas integrados.

Disponer de una solución sólida y fácil de usar como Quantifi, que incorpora análisis y medidas de riesgo sofisticados, puede ayudar a facilitar la adopción de una gestión de riesgos eficaz en toda la empresa.

La solución de gestión de riesgos de productos básicos de Quantifi es una solución intuitiva, escalable y de alto rendimiento que se puede integrar perfectamente en los procesos y sistemas existentes. Disponible en versión local o en la nube, la solución está diseñada para ayudar a reducir el riesgo y la complejidad operativa con análisis más precisos, informes consolidados y gestión de datos simplificada. Los procesos automatizados reducen los costos y permiten a las empresas responder más rápido a los eventos del mercado para mitigar las pérdidas. En toda la empresa, todos los participantes involucrados en el proceso de gestión del riesgo crediticio y de mercado pueden utilizar Quantifi para tomar decisiones óptimas mientras gestionan el riesgo asociado.

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